國際清算銀行稱：關稅使美聯儲面臨真實通脹難題全球經濟
作者: 小趙 2025-06-29 20:39:38
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國際銀行警告稱，隨著全球經濟因唐納德?特朗普具有破壞性的貿易政策而動蕩，美國通脹可能卷土重來。該行總經理阿古斯丁?卡斯滕斯（AgustínCarstens）在發布年度報告時描繪了這一嚴峻情景。報告詳細列舉了自特朗普今年1月上任以來，其政策如何進一步暴露了全球經濟現有的脆弱性。這位前墨西哥央行行長對記者表示：“我們本應實現軟著陸——一切都在按計劃進行。但隨后出現了實質性的市場波動期，關稅威脅可能使一些國家更難實現2%的通脹目標。”卡斯滕斯任期內的最后一份報告于周日發布，其中指出當前經濟不確定性已達到“通常與危機相關的水平”，這主要由白宮實施的更高進口關稅驅動，盡管目前因90天的暫緩期而暫時受限。國際清算銀行表示，經濟增長前景黯淡，同時消費價格穩定、公共財政和金融體系的風險加劇。面對這些挑戰，巴塞爾的官員建議各國央行專注于核心使命，以維護和培養公眾信任，并增強政策行動的有效性。卡斯滕斯強調，在當前環境下，美聯儲可能面臨尤其艱難的局面。美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾（JeromePowell）正堅決抵制白宮的降息壓力。他指出：“在美國，央行可能面臨非常困難的局面，即當通脹壓力上升或通脹預期偏離，同時經濟放緩時。這種情況通常讓央行尤其棘手。”國際清算銀行的報告頻繁強調通脹風險，包括貿易中斷如何沖擊已受人口老齡化和勞動力短缺擠壓的經濟體，并影響商品供應。
官員們強調，疫情后消費者敏感度上升，加上對生活成本的預期仍居高不下，可能共同對價格穩定構成新挑戰。鑒于近期原油價格飆升（隨后部分回落），此類分析可能讓政策制定者謹慎行事。國際清算銀行經濟顧問申炫松（HyunSongShin）表示：“這是‘一朝被蛇咬，十年怕井繩’的情況。確保一次性價格上漲不演變為持續性通脹至關重要。”其他風險涉及一些國家累積的史無前例的國家債務。報告稱，在經合組織（OECD）成員國中，利息支付占國內生產總值的比例去年達到4%，并將繼續上升。國際清算銀行指出：“通脹和金融穩定的風險更容易源于主權債券市場的壓力，或通過該市場傳播。對財政可持續性的擔憂加劇，可能引發再融資挑戰，并潛在擾亂通脹預期。”與此同時，官員們警告稱，風險也可能反向傳導——波動或持續的價格上漲會推高政府債券收益率。投資者對全球動態的反應是另一個敏感點。報告另一章節分析了全球金融市場如何變得更加互聯，使經濟狀況在不同經濟體間更快傳導。報告稱：“宏觀金融脆弱性有可能放大經濟動態，包括貿易政策轉變和不確定性加劇引發的預期放緩。”國際清算銀行列出了一系列促進增長和(6.15,0.00,0.00%)生產力的政策建議，例如放松勞動力市場、削減官僚主義、消除貿易壁壘、增加公共投資，同時建議修復財政狀況。在監管方面，官員們警告不要放松銀行監管要求，并呼吁密切監控非銀行金融機構。至于各國央行，國際清算銀行建議其“謹慎平衡”增長與通脹風險，尤其是在消費者曾對價格沖擊泰然處之的時代似乎已告終結的當下。國際清算銀行副總經理安德里亞?梅克勒（AndreaMaechler）表示：“那個時代已經結束。現在，每當出現價格上漲，人們的敏感度要高得多——擔心這不僅是單純的價格上漲，還會影響通脹動態。”
這位前墨西哥央行行長對記者表示：“我們本應實現軟著陸——一切都在按計劃進行。但隨后出現了實質性的市場波動期，關稅威脅可能使一些國家更難實現2%的通脹目標。”卡斯滕斯任期內的最后一份報告于周日發布，其中指出當前經濟不確定性已達到“通常與危機相關的水平”，這主要由白宮實施的更高進口關稅驅動，盡管目前因90天的暫緩期而暫時受限。國際清算銀行表示，經濟增長前景黯淡，同時消費價格穩定、公共財政和金融體系的風險加劇。面對這些挑戰，巴塞爾的官員建議各國央行專注于核心使命，以維護和培養公眾信任，并增強政策行動的有效性。卡斯滕斯強調，在當前環境下，美聯儲可能面臨尤其艱難的局面。美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾（JeromePowell）正堅決抵制白宮的降息壓力。他指出：“在美國，央行可能面臨非常困難的局面，即當通脹壓力上升或通脹預期偏離，同時經濟放緩時。這種情況通常讓央行尤其棘手。”國際清算銀行的報告頻繁強調通脹風險，包括貿易中斷如何沖擊已受人口老齡化和勞動力短缺擠壓的經濟體，并影響商品供應。
官員們強調，疫情后消費者敏感度上升，加上對生活成本的預期仍居高不下，可能共同對價格穩定構成新挑戰。鑒于近期原油價格飆升（隨后部分回落），此類分析可能讓政策制定者謹慎行事。國際清算銀行經濟顧問申炫松（HyunSongShin）表示：“這是‘一朝被蛇咬，十年怕井繩’的情況。確保一次性價格上漲不演變為持續性通脹至關重要。”其他風險涉及一些國家累積的史無前例的國家債務。報告稱，在經合組織（OECD）成員國中，利息支付占國內生產總值的比例去年達到4%，并將繼續上升。國際清算銀行指出：“通脹和金融穩定的風險更容易源于主權債券市場的壓力，或通過該市場傳播。對財政可持續性的擔憂加劇，可能引發再融資挑戰，并潛在擾亂通脹預期。”與此同時，官員們警告稱，風險也可能反向傳導——波動或持續的價格上漲會推高政府債券收益率。投資者對全球動態的反應是另一個敏感點。報告另一章節分析了全球金融市場如何變得更加互聯，使經濟狀況在不同經濟體間更快傳導。報告稱：“宏觀金融脆弱性有可能放大經濟動態，包括貿易政策轉變和不確定性加劇引發的預期放緩。”國際清算銀行列出了一系列促進增長和(6.15,0.00,0.00%)生產力的政策建議，例如放松勞動力市場、削減官僚主義、消除貿易壁壘、增加公共投資，同時建議修復財政狀況。在監管方面，官員們警告不要放松銀行監管要求，并呼吁密切監控非銀行金融機構。至于各國央行，國際清算銀行建議其“謹慎平衡”增長與通脹風險，尤其是在消費者曾對價格沖擊泰然處之的時代似乎已告終結的當下。國際清算銀行副總經理安德里亞?梅克勒（AndreaMaechler）表示：“那個時代已經結束。現在，每當出現價格上漲，人們的敏感度要高得多——擔心這不僅是單純的價格上漲，還會影響通脹動態。”