OEXN:供應未斷市場情緒仍主導2019年實驗小學六年級成績
作者: 小吳 2025-06-18 20:17:27
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18日，OEXN表示，近期以色列對伊朗的打擊引發市場對中東石油供應中斷的擔憂，推動國際油價大幅波動，但迄今為止實際供應并未受到影響。霍爾木茲海峽作為全球石油運輸的關鍵通道依然開放，盡管地緣政治風險上升，但市場并未真正進入“最壞情境”。過去幾日，油價在劇烈震蕩中上行。上周五，以色列空襲伊朗核設施和鈾濃縮站后，油價日內飆升13%，創下三年來最大單日漲幅。盡管收盤漲幅回落至7%，但仍反映出市場對潛在供應中斷的高度敏感。然而本周一，隨著局勢未進一步惡化，以及伊朗釋放出愿意恢復核談判的信號，油價有所回落。OEXN分析看來，這一輪價格波動與實際供應狀況脫節。當前無一條主要石油運輸路線或關鍵出口設施受到打擊，霍爾木茲海峽依舊通暢。這一現狀意味著，雖然地緣政治緊張，但實物原油(607,-8.60,-1.40%)市場尚未顯示實質性中斷跡象。相較之下，期貨市場反應更劇烈，尤其是布倫特原油的投機性買盤推動了價格快速上漲，而中東地區原油的實際購買方則更為冷靜。值得注意的是，OEXN分析師表示，雖然伊朗長期以來多次威脅封鎖霍爾木茲海峽，但這一通道在歷次沖突中始終保持暢通。此次局勢雖然緊張，但多數市場機構并不表示海峽封鎖會真正發生。RBC資本市場就曾表示，“封鎖霍爾木茲”的預期更像是一種市場虛構的極端情景，用以放大油價波動。當然，風險仍不可忽視。OEXN研判，如果沖突升級至雙方直接攻擊能源基礎設施，中東石油供應將面臨實質威脅。例如，伊朗的哈格島是其90%原油出口的樞紐，若遭襲擊，將嚴重沖擊全球供應。此外，伊朗支持的武裝力量也可能瞄準鄰國伊拉克的石油設施。美國方面據稱已向以色列施壓，避免打擊哈格島，以免引發嚴重市場震蕩。OEXN表示，目前市場并未真正計入最壞情境的價格風險。盡管油價維持在每桶70美元出頭的水平，但這仍需真正的供應中斷來支撐。若中東原油流通保持正常，油價甚至可能出現回調。正如盛寶銀行商品策略主管OleHansen所說，如果沒有實質性打擊，當前價格水平難以持續。同時，市場面臨“二元風險”局面。若局勢迅速緩和，油價可能回落10美元；反之，如若霍爾木茲海峽被封鎖或伊朗出口受限，油價或飆升至每桶100美元以上。這種不確定性讓投資者在高波動中采取更多對沖操作。Rystad能源公司的分析也支持這一觀點。其全球原油市場負責人MukeshSahdev表示，美伊以三方仍有意控制局勢發展，美國可能出面斡旋以避免油價飆升至不利水平。副總裁JanivShah進一步表示，美國出于維持油價穩定在50美元左右的政策考量，可能發揮“穩定器”作用，遏制沖突擴散。OEXN綜合分析表示，雖然當前地緣沖突構成潛在威脅，但實質性供應未受影響，油價上漲更多反映的是風險溢價而非供需變化。投資者需關注實際動向而非情緒主導判斷，警惕“預期先行、現實落空”的回調風險。在市場尚未真正計入極端風險的前提下，油價的下一步將取決于局勢是否進一步升級。OEXN提醒投資者密切關注中東動向與關鍵原油出口通道的實際運行狀態，并做好風險對沖準備。