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黃金暴跌背后的“雙殺”陷阱：美元強勢+避險退潮，黃金還能漲嗎銀行

暴跌背后的“雙殺”陷阱：美元強勢+避險退潮，黃金還能漲嗎2025-07-1610:41·凱德印象近期，黃金價格呈現出持續下挫的態勢，這背后實則是多重因素相互交織、共同作用的結果。美元的強勢走高、美聯儲政策的轉向調整、市場避險情緒的逐漸降溫以及技術性拋壓的不斷涌現，這些因素如同重重枷鎖，共同對金價形成了壓制之勢。然而，從長遠視角來看，全球央行對黃金的持續增持、地緣政治風險的尚未完全消散以及美元信用的逐步弱化等因素，依然為黃金價格提供了堅實的支撐。一、金價下跌的核心原因美元走強與美聯儲政策轉向美元指數呈現出顯著的上漲態勢，長期美債收益率也隨之反彈回升。這一系列變化使得持有黃金的機會成本大幅增加。美國6月的非農數據表現超出市場預期（新增就業11.5萬人，失業率降至4.2%），這一情況使得市場對于美聯儲9月降息的預期大幅降溫，進而增強了美元的吸引力。避險需求降溫中東局勢趨于緩和（伊朗與以色列達成?；饏f議），中美貿易談判也取得了積極進展，這些因素極大地削弱了黃金作為避險資產的屬性。全球投資者對于經濟實現“軟著陸”的預期顯著升溫，黃金ETF連續兩個月出現凈流出的情況（5月減持19噸）。技術性拋售與市場行為金價跌破了關鍵支撐位（如3280美元），這一情況觸發了程序化交易的止損機制，進而形成了“多殺多”的踩踏效應。年內金價漲幅超過25%，部分投資者選擇在3400美元的高位進行獲利了結。央行購金節奏放緩全球央行購金的速度出現了階段性的放緩（如中國央行6月僅增持2.18噸），這在短期內削弱了黃金的需求支撐。二、當前市場動態（截至2025年7月16日）國際金價：當下，國際金價處于3320-3330美元/盎司的區間。本周內，其跌幅達1.5%，近兩周累計跌幅為5%。國內金飾價：國內金飾價格處于774-996元/克的范圍，其中深圳水貝市場的價格低至756元/克，較6月的價格高點下跌幅度超過4%。技術支撐：從技術層面來看，金價的支撐位由日線級別的3280美元下移至100日均線對應的3245美元。倘若跌破該支撐位，金價或下探3200美元關口，這可能會引發金價的進一步下挫。三、未來金價走勢分歧觀點陣營核心邏輯目標價預測看空派地緣政治風險逐漸消退，加之技術層面出現破位情況。若全球經濟持續復蘇，金價或出現深度回調?；ㄆ旒瘓F預測，2026年金價將下行至2500-2700美元。謹慎看多派全球央行長期增持黃金（有43%的央行計劃購入黃金），同時美元信用不斷弱化，且滯脹風險仍未得到有效解決。高盛集團預計，2025年底金價目標為3700美元。中性震蕩派短期內，金價受市場情緒和政策因素的擾動較為明顯。三季度金價將呈弱勢調整態勢，價格區間為3100-3500美元，四季度或企穩反彈。東證期貨認為，年內金價波動區間為2900-3600美元。關鍵節點提示：下行風險點：若金價跌破3245美元這一前期低點，可能觸發算法交易引發的拋售潮，從而加速金價下探3200美元。反彈契機：當金價站穩3350美元或突破3400美元關口時，可能開啟技術性反彈。四、對不同群體的實用建議消費者婚慶剛需：對于有婚慶黃金購買需求的消費者而言，可優先考慮銀行金條，其溢價約為3%；也可選擇深圳水貝批發市場的黃金產品，該市場的工費為30-50元/克。應避開品牌高溢價的“一口價”首飾。非急需：非急需購買黃金的消費者，可觀望至端午前后，此階段通常為傳統的黃金低價窗口；或者等待金價測試3200美元支撐位后再進行購買。投資者短期交易：進行短期黃金交易的投資者，可依托3340-3350美元的壓力帶輕倉嘗試做空，止損位設置在3360美元上方；當金價跌破3280美元時，應避免追空操作。長期配置：進行長期黃金資產配置的投資者，可采用定投黃金ETF的方式，投資比例占總資產的5%-10%，并在3100-3250美元的價格區間分批建倉，以對沖美元信用風險。持有者實物黃金：持有實物黃金的投資者，若非急需資金，可持有至2026年，摩根大通預計屆時金價將漲至4000美元。高杠桿持倉：持有高杠桿黃金倉位的投資者，需警惕單日金價波動超過3%所帶來的強平風險，建議將倉位降低至可承受范圍。五、風險預警政策敏感性強：特朗普關稅政策反復無常，美聯儲意外作出“鷹派”表態，這兩種情況均可能引發黃金價格在單日出現急劇下挫。流動性陷阱：實物黃金在變現時存在約20%的折價情況，在市場高波動時期，不適宜進行短期套利操作。需求透支風險：目前全球家庭的黃金持倉量達到了近50年來的峰值，占家庭資產的比例為3%。若散戶持續拋售黃金，可能會加劇金價的下行態勢。六、總結短期內，黃金價格受“強勢美元+避險情緒退潮”這一組合因素的影響而承壓。然而，從長期來看，黃金作為全球信用對沖工具的內在邏輯并未改變。普通投資者需警惕情緒化交易行為，重點關注3245美元支撐位的有效性以及各國央行的購金動態，理性平衡資產配置與風險敞口。