黃金又跳水！已連跌兩周刷新近一個月低位，牛市還在嗎？分析師
作者: 小周 2025-06-29 01:15:08
閱讀(96)
跳水！已連跌兩周刷新近一個月低位，牛市還在嗎？2025-06-2814:40·第一財經中東局勢緩和等因素，令近期震蕩走低的金價再度下挫。當地時間6月27日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.85%報3286美元/盎司，盤中最低觸及3266美元/盎司，刷新近一個月低位。至此，國際金價已經連跌兩周，近兩個交易周累計下跌約5%，再度失守3300美元/盎司關口。東證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎分析稱，上半年美國經濟在關稅政策的擾動下波動增加，黃金在經歷了投機炒作后，步入區間震蕩階段。中長期看，美國對外關稅政策的反復、地緣政治博弈的增加，美聯儲降息臨近、縮表接近尾聲，黃金仍然受益于不確定性以及流動性的釋放。技術面看，金價三次沖刺3400美元～3500美元的區間高點沒能成功。徐穎認為，突破當前的震蕩區間還需等待更多觸發因素，下一波上漲行情的啟動還需等待，預計后期走勢先抑后揚。宏觀面上，美國經濟數據表現疲軟。美國商務部公布的數據顯示，5月PCE指數同比增長2.3%，核心PCE指數同比增長2.68%，高于預期，創2月以來新高，但個人支出和收入數據低于預期。行業人士稱，盡管“去美元化”交易邏輯（去美元化進程的加速和全球央行購金行為推動金價上漲）對金價走勢的影響依舊存在，但市場已經消化這一情緒，隨著美國經濟放緩增加美聯儲降息預期，市場對美聯儲政策走向的分歧也導致金價波動加劇。今年上半年，關稅風險推動金價迭創新高，倫敦金一度站上3500美元/盎司，年內最高漲幅一度達到35%。“4月份開始，黃金價格因避險資金集中配置而出現井噴式增長，但隨后出現了調整，這主要是因為市場對于歷史高點的對標和局部擁擠度過高所致。”博時黃金ETF基金經理王祥分析稱，黃金市場的波動性上漲主要是由于逆全球化、美元信用減弱以及美國關稅戰等因素共同作用的結果。資金流向上，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至6月24日當周，投機客減持COMEX黃金期貨和期權凈多頭頭寸6142手，至130484手。據世界黃金協會統計，5月份全球黃金ETF需求大幅下降，為2024年11月以來首次出現月度資金凈流出。受此影響，5月份全球黃金ETF資產管理總規模環比下降1%至3740億美元，總持倉減少19噸至3541噸。海外多重風險因素接連緩和，對金價形成短線的利空因素。永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇認為，從中長期來看黃金價格驅動邏輯不變，即美元、美債信用走弱趨勢下，金價獲得支撐。隨著美國關稅不確定性和赤字率上行，全球“去美元化”趨勢加劇，市場持續增加黃金資產配置趨勢不變。華安基金認為，雖然關稅緩和，但商品價格易上難下，后續的通脹壓力會逐步傳導，長周期的滯脹壓力仍對美國經濟形成挑戰。中長期看，美聯儲降息周期仍在進行，當前降息節奏雖有延后，但在美國經濟壓力尤其是財政承壓背景下，黃金或受益于美聯儲降息大周期。(本文來自第一財經)